Plan de tasas altas BCE por más tiempo no convence a economistas
Jana Randow y Harumi Ichikura
El plan del Banco Central Europeo de mantener las tasas de interés en su eventual nivel máximo por un periodo extendido no convence a los economistas, que ven que comienza a desmoronarse después de solo seis meses
Una pequeña mayoría en una encuesta de Bloomberg espera un alza final a la tasa de depósito en septiembre, al 4%, antes de que los banqueros se embarquen en recortes de la tasa en marzo. La incertidumbre sobre las medidas posteriores aumenta gradualmente y las proyecciones para los costos de endeudamiento a fines de 2024 oscilan entre el 2% y el 4%.
Los encuestados prevén unánimemente un incremento de un cuarto de punto la próxima semana.
La divergencia de puntos de vista destaca lo complicado que es pronosticar cuándo la inflación volverá a la meta del 2% desde el 5,5% actual y desde más del 10% el otoño pasado. No sólo son las presiones persistentes sobre los precios y las dificultades sobre la economía de la eurozona lo que nubla el camino por delante, sino que los banqueros centrales aún no están seguros de cómo los 400 puntos básicos de ajuste sin precedentes implementados desde julio pasado afectarán la actividad a medida que se sienta su efecto retardado.
“El BCE tendrá que encontrar una justificación para dejar de subir las tasas en un futuro cercano y, al mismo tiempo, mantener un sesgo de ajuste creíble”, dijo Kristian Toedtmann, economista de Dekabank, que predice que las tasas alcanzarán su punto máximo este mes y que permanecerán allí hasta septiembre. “El riesgo es que los mercados interpreten esa pausa como una señal de que los recortes de tasas ya están a la vista”.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, buscará acabar con las especulaciones sobre la reducción de los costos de endeudamiento en el corto plazo cuando hable después del anuncio de política monetaria del 27 de julio. El deber indica que las tasas se debieran mantener restrictivas por más tiempo, particularmente después de que los datos de esta semana mostraran que la inflación subyacente para junio fue revisada al alza.
